Örül a piac a reformhíreknek, megugrott az olajár

Lassan körvonalazódnak a februárra ígért reformintézkedések, tovább keménykedik az MNB, újra 100 dollár felett az olaj ára, kezdi öszeszedni magát az eurózóna - heti gazdasági összefoglaló Barta Györgytől, a CIB Bank elemzőjétől.

Újra száz dollár fölött az olajár

Majdnem pontosan két éve történt, hogy az olaj dollárban számolt ára a nemzetközi piacokon a történelem során először elérte a háromszámjegyű tartományt. Ezután még egy ideig meredeken emelkedett, egészen 140 dollár fölé, de 2008 végére ennek már harmadát sem érte egy hordó: ekkor már a válság miatti keresletzuhanás miatt aggódtak a befektetők.

A héten újra 100 dollár fölé került az Európában és Ázsiában irányadó Brent-olaj ára. A lélektani határ fölé az egyiptomi politikai rendszer megingása tolta, az ugyanis az olajszállítás szempontjából kulcsfontosságú szuezi csatorna lezárásának rémképét vetítte előre, egyben több Öböl menti (tehát az olajkitermelés miatt meghatározó) ország stabilitásával kapcsolatban is kételyek merültek fel. A százdolláros határ első áttöréséhez, illetve a korábbi Öböl-környéki válságokhoz képest a mostani helyzet azonban több szempontból is eltérő. Egyrészt a három számjegyű olajártartomány elérése nem pánikreakció következménye volt: az egyiptomi események hatására is csupán néhány dolláros emelkedés következett be, az olaj ára már két éve fokozatosan emelkedik, és a növekvő ázsiai keresletet alapul véve 2011-re is már jó ideje további emelkedést jeleztek előre a nagyobb piaci szereplők. Másrészt egészen eltérő képet mutat a kínálati oldal, konkrétan a készletek, illetve a termelőkapacitások alakulása is: az OPEC-tagállamok termelőkapacitása 2010-re nyolcéves csúcsot ért el (és a Nemzetközi Energiaügynökség 2011-re is hasonló szintet prognosztizál), és az USA olajkészletei is jelentős növekedést mutatnak. Ez utóbbiak is hozzájárultak a visszafogottabb áremelkedéshez. A megnőtt geopolitikai kockázatok azért feltehetően még egy ideig az olajpiac figyelmének középpontjában maradhatnak, és azok enyhülését követően sem számíthatunk jelentős árzuhanásra - így az olaj a globális infláció felgyorsulásában is komoly szerepet játszhat.