Kína csúnyán átverte a világot

--FILE--View of the headquarters and head office of the People's Bank of China (PBOC), China's central bank, in Beijing, China, 14 July 2015. China's sudden decision last month to devalue its currency riled neighbors and fueled investors' fears about a sharp slowdown in the world's No. 2 economy. But the move has won over the International Monetary Fund and even secured restrained praise from the U.S. Treasury Department. The currency maneuver has positioned the Chinese government to press for a greater international role for the yuan during visits to a series of Group of 20 meetings starting this week and a visit to Washington later this month. For more than a decade, the U.S. and other countries castigated China for its currency policy, saying the yuan’s level gave the country's exporters an unfair advantage at the expense of its trading partners. The Aug. 11 depreciation initially spurred worries in global financial markets as investors saw it as a signal that Beijing was reverting to its old policy playbook in a desperate effort to revive a flagging economy. Economists are generally viewing the depreciation as China presented it: as a move to make the country's exchange rate more market-determined. Combined with Beijing's careful management of the currency since then, it is bolstering China's bid to get the yuan included in the IMF's basket of reserve currencies after the IMF board's vote in November, according to people familiar with the matter.

A kínai jegybank kétszer akkora mennyiségű devizától szabadulhatott meg, mint amennyit hivatalosan közölt – derül ki a Goldman Sachs számításaiból. Ezzel párhuzamosan több olyan súlyos kockázat is leselkedik a befektetőkre Kínából, melyeket erősen alulértékelhetnek a piacok.

Június óta a kínai jegybank (PBOC) 1100 milliárd dollárnyi devizatartalékot számolt föl a Goldman Sachs számításai szerint, ami közel a duplája annak az 540 milliárdos összegnek, melyet a PBOC hivatalosan közölt. A Goldman úgy jutott erre az eredményre, hogy figyelembe vette a jegybank devizamozgásért felelős részlegének adatainak is – írja a MarketWatch.

Ráadásul a júniust követő hónapokban a számítás szerint egyre nőtt az eltérés a hivatalos adatok és a valódi devizaeladások között. A Goldman csapatának vezetője, MK Tang szerint a rés nagyjából 25 milliárd dolláros volt az elmúlt néhány hónapban.

Súlyos mozgások

A PBOC azért kezdte eladni a novemberig 14 egymást követő hónapban csökkenő devizatartalékait, hogy

támogassa a gyorsan gyengülő fizetőeszközét.

Ráadásul az idei év korábbi szakaszaiban tapasztalt eladásokat követően a dollár még tovább erősödött többek között a jüannal szemben is Donald Trump elnökké választása után. A jüannal ennek következtében 2008 vége óta nem látott gyenge szinteken kereskednek a dollár ellenében.

Ezzel párhuzamosan a világ második legnagyobb gazdasága szigorította a tőkekorlátozásokat, hogy meggátolja a vagyonos állampolgárok további tőkekivonását az országból. Jelentős problémát okoz ugyanis, hogy a befektetők egyre idegesebbek a Kínában forgó rossz hitelek mértékével kapcsolatban.

A dollár/jüan árfolyam idei változása Forrás: Investing.com

Tavaly ugyanis Peking nagyobb hozzáférést biztosított a hitelekhez azzal, hogy

csökkentette a bankok számára előírt hitelezési tartalékrátákat, és tőkét pumpált a kínai gazdaságba.

Legutóbb egyébként a Kommunista Párt úgy döntött, szigorít a hitelfeltételeken, melynek következtében jelentős eladási hullán indult be Kína 8 ezer milliárd dolláros kötvénypiacán.

Rejtett kockázatok

Mindemellett egy kutatásában a Danske Bank arra figyelmeztetette a befektetőket, hogy ne becsüljék alá Kínával kapcsolatos kockázatokat.

Az anyag négy olyan területre világított rá, ahol komoly pénzügyi kockázatok jelentkezhetnek.

Ilyen a nehézségekkel küzdő kínai részvény- és kötvénypiac, az offshore jüanpiac, valamint a tőkeáramlásokkal kapcsolatos adatközlés.

A bizonytalanság kihatott a kínai pénzügyi piacokra is, aminek következtében a Shanghai Composite Index 0,49 százalékos mínuszban zárt kedden, miközben igencsak nehéz decemberrel küzd eddig.