Fél százalékkal nőtt a jegybanki alapkamat

Ötven bázispontos kamatemelésről döntött hétfőn a jegybank monetáris tanácsa. A döntés megfelel az elemzői várakozásoknak. A monetáris tanács megfelelőnek és megvalósíthatónak ugyanakkor bizonyos tekintetben kockázatosnak látja a konvergenciaprogramot. A jegybank szeirnt év végére 3,8-ról 6 százalékos infláció várható, amely a  jövő első félévében 8 százalékon tetőzik. A döntés bejelentése után erősödött a forint.

Erősen megoszlottak az elemzői vélemények a jegybank monetáris tanácsának mai kamatdöntéséről a Reuters csütörtökön közzétett augusztusi felmérésében. A kutatásban részt vevő 23 elemző közül tíz a 6,75 százalékos alapkamat 0,25 százalékos emelését várta hétfőre, 9 szakember 0,50 százalékos lépést tartott valószínűnek, 4 elemző pedig a korábbi kamatszint fenntartását jósolta.

A brit hírügynökség által megkérdezett elemzők szerint a forint általuk az idei év hátralévő idejében várt enyhe erősödése sem csökkenti annyira az inflációs kockázatokat, hogy ez megállítsa a jegybanki alapkamat további növekedését. Véleményeik összesítése szerint az év végére 7,5 százalékra nő a jegybanki kamat. Az emelésre vonatkozó várakozás most erősebb volt, mint egy hónappal korábban. Akkor még 7 vagy 7,25 százalékot várt a legtöbb elemző. Jövőre a szakemberek várakozásai szerint mindössze fél százalékkal csökken az alapkamat.

Michal Dybula, a BNP Paribas befektetési csoport londoni részlegének közép-európai konzultánsa azt mondta: valószínűleg még ebben a negyedévben sem ez volt az utolsó magyarországi pénzügypolitikai szigorítás. "Szeptemberben folytatódik a történet ... a kérdés csak az, hogy a továbbiakban milyen gyors lesz a szigorító ciklus", tette hozzá. Dybula mindazonáltal azt jósolta, hogy 2007 elején "valahol 8,5-9,0 százalék között lesz" a jegybanki kamat. A BNP Paribas éppen hétfőn Londonban kiadott - még az aznapi MNB-kamatdöntés előtt összeállított - soros térségi előrejelzésében az idei harmadik-negyedik negyedévre összesen 1,00-1,50 százalékpontos magyarországi kamatemelést jósolt, azzal, hogy a legutóbbi inflációs adatok "a héják álláspontját támasztják alá". A cég szerint augusztustól gyorsan tovább erősödő infláció várható, amely miatt az év hátralévő részében folytatódni fog a szigorító ciklus.

"Folytatja a jegybank a megkezdett kamatemelést" - vélekedett a monetáris tanács hétfői ülése kapcsán Barcza György, az ING Bank elemzője. Barcza ötven bázispontos emelést tartott valószínűnek. Elképzelhetőnek nevezte azt is, hogy az alapkamatot a Monetáris Tanács 8-8,25 százalékig emeli az év végéig. Ugyanakkor úgy vélte, hogy jelentősen erősödő forintárfolyam esetében, 265 forintos euró árfolyamnál ennél alacsonyabb szinten is megállhat a kamatemelési periódus. Az elemző szerint a jövő évre várható kedvezőtlen infláció és a konvergenciaprogram kapcsán kialakult bizonytalanságok: a hatósági árak, az ártámogatási rendszerek átalakítása indokolja a kamatemelést.

Barcza György szerint a konvergenciaprogram új stratégiát sejtet: a kormány most olyan adatokat tett közzé, amelyek a következő években mindenképpen tarthatóak lesznek, ezzel visszaállíthatják a befektetői bizalmat az ország iránt. Barcza szerint jelenleg fontosabb a hitelesség helyreállítása, mint felelőtlen vállalásokkal berohanni az euróba.

Az ING elemzője optimizmusának adott hangot: mivel a hiánycél a jövő évre nem túl ambiciózus, lehetséges, hogy a pálya jobban alakul majd a vártnál, ami további deficitcsökkenést jelenthet.

Ötven bázispontos emelésre számított a monetáris tanács hétfői ülésén Vojnits Tamás, az OTP elemzője. Vojnits szerint a jövőre várhatóan megszaladó infláció miatt a jegybank 7,5 százalékra emeli az év végéig az alapkamatot.

Az OTP elemzője szerint a kormány által pénteken közzé tett konvergenciaterv reális számokat tartalmaz a 2006-2007-es évre, és a 2008-as adatok is tarthatónak tűnnek. Vojnits Tamás szerint a konvergenciaprogramot a következő években többször is aktualizálni kell majd, ez azonban megszokott gyakorlat.

Veszélyesnek tartja a forintra nézve a hetet Hont András, a Hamilton Tőzsdeügynökség elemzője. Hont szerint a beárazott ötven bázispontos emelés mellett az inflációs előrejelzés is komoly hatással lehet a forintra.

A héten esedékes az európai jegybank kamatdöntése, és az USA-ban is kamatemelés várható - ez mind-mind kedvezőtlenül hat a régiós valuták piacára. Hont András szerint a konvergenciaprogram közzététele csak az egyik tényező, amely a héten a forintárfolyamot meghatározza.

Az üzletkötő felhívta a figyelmet arra, hogy a konvergenciaporgramban tervezett fiskális reformok jelentősen lassíthatják a gazdaságot, ami viszont növeli az inflációt. Az infláció növekedésére valószínűleg további jegybanki kamatemelés lesz a reakció Hont szerint, ami a vártnál tovább lassítja majd a gazdaságot.

Az eurót 14 óra után 275,85/95 forinton jegyezték, szemben a reggel jegyzett 278,50/60 forintos árolyammal. A piacon elmondták, hogy reggel óta folyamatosan erősödött a forint, a kamatdöntés bejelentésének időpontjában már gyakorlatilag 276 forinton állt az euró - ami jelzi, hogy szinte biztosra vették a kamatemelés mértékét. Keddtől a döntés alapján a jegybanki alapkamat 6,75 százalékról 7,25 százalék.