Itt az ideje learatni a profitot a rali után

Glass vessel with notes and coins kamat, hozam, kötvény, profit, pénz,

Miután a feltörekvő piacok ebben az évben nagy visszatérés ralit produkáltak, a JPMorgan Cazenove elemzői szerint itt az ideje, hogy a befektetők zsebre tegyék a profitot az asztalról.

Az MSCI Emerging Markets részvényindex nagyjából 12 százalékot emelkedett eddig idén, miután 2013 közepe óta lejtmenetben volt. A csökkenést akkor az idézte elő, hogy az amerikai jegybank szerepét betöltő Fed először jelezte, visszafogná az eszközvásárlásait, komoly tőkekivonást eredményezve ezzel a feltörekvő piacokon – írja a CNBC.

Ebben az évben azonban megfordult a feltörekvők körüli piaci hangulat, a JPMorgan pedig az első negyedév óta már felülsúlyozza a régiót a fejlett piacokkal szemben. A banknál viszont ma már úgy látják,

érdemes eltenni a megszerzett profitot,

ahogy a feltörekvőkön az értékeltségek kezdenek igencsak megnőni, túlságosan megdrágítva ezzel az eszközöket.

A dollár nyomása

Ráadásul a Fed decemberre várt kamatemelése is nehezíti a helyzetet. Ahogy ugyanis egyre többen szigorítást várnak az amerikai jegybanktól, újra problémaként jelentkezhet a deviza- és kötvénypiaci volatilitás – mondják a bank elemzői. Ezt támasztja alá a dollár erősödése és a feltörekvő devizák gyengülése, kiegészülve a kínai jüan új mélypontjaival.

Az erősebb dollár ugyanis általában negatív hatással van a feltörekvő eszközök hozamaira,

ahogy a helyi devizák gyengülnek, a dollárban denominált adósságok törlesztése pedig nehezebbé válik.

A JPMorgan menekül az erősödő dollár elől Forrás: Pixabay.com

Mindehhez a bank elemzői hozzátették, hogy a feltörekvő piacok gazdasági aktivitása is igen gyenge képet mutat rövidtávon, ráadásul a vállalatok egy részvényre eső nyereség-előrejelzését is csökkentették.

Elnöki kockázatok

Az amerikai elnökválasztás eredménye szintén problémát jelenthet, különösen, ha a republikánus Donald Trump kerül az elnöki székbe, noha a bank szerint ennek az esélye az elmúlt időszakban jelentősen csökkent. Éppen ezért arra sem számítanak a pénzintézetnél, hogy Hillary Clinton győzelmével komolyabb megkönnyebbülés rali indul, mivel a piacok egyre inkább a demokrata jelölt elnökségére készülnek.

Ebben a környezetben lépte meg a JPMorgan a feltörekvőkre vonatkozó taktikai leminősítését (neutrális szintre), miközben az elemzők úgy látják, a választások után a befektetők figyelme újra a Fed felé fordul majd, amely – meglátásuk szerint – tiszta utat kap majd a szigorításhoz.

Mindazonáltal a banknál megjegyzik, a mostani taktikai leminősítésük nem hosszú távra szól. Úgy látják ugyanis, hogy

középtávon újabb erősödés várható a feltörekvőkön,

éppen ezért egy esetleges év végi gyengülést a banknál vételi lehetőségként értékelnének.