Az arany korszakának végleg leáldozott

A Societe Generale 1375 dolláros unciánkénti aranyárat vár év végére, derül ki a bankház legújabb anyagából. Előrejelzésüket a javuló gazdasági tényezőkre, az erősödő dollárra és az alacsony inflációs környezetre alapozzák. A cég hosszabb távon is csökkenést vár a nemesfém árfolyamában, mely jelenleg az 1600 dollárhoz közeli szinteken tartózkodik.

Nagyot zuhanhat az aranyár

A Societe Generale (SocGen) 2013 év végére 1375 dolláros aranyárat vár nemrégen publikált "Az aranykorszak vége" című terjedelmes anyagában. A francia elemzőház szakértői egy hosszabb távú lejtmenetet várnak az aranypiacon, amit az emelkedő kamatszintekre alapoznak. Ezt részben az amerikai gazdasági kilátások javulása, és a dollár erősödése válthatja ki.

Az arany ETF-ekből január eleje óta csaknem 140 tonnányi nemesfém áramlott ki, ami februárban rekordszintet ért el, míg a hedge fundok által tartott shortpozíciók nagysága 12,5 éves csúcson állt februárban. Ez a két adat valóban nagy eladási trendet vetít előre a SocGen szerint.

A fundamentumok is az arany ellen hathatnak

A fundamentumokat vizsgálva az derül ki, hogy korábban a Fed laza monetáris politikája miatti inflációs félelmek következtében emelkedhetett az árfolyam, azonban az látható, hogy 2011 vége óta a pénzromlás mértéke alacsonyan maradt, ezért már ez sem fűtheti majd tovább az emelkedést.

Sőt a javuló gazdasági körülmények már a Fed pénznyomdájának végét jelezhetik, emellett úgy tűnik, hogy a fiskális stabilizáció is túljutott a fordulóponton, illetve a dollár is erősödést mutat a főbb devizákkal szemben. Ezek miatt nem valószínű, hogy a befektetők további long pozíciót vennének fel a nemesfémben, írja tanulmányában a Societe Generale.

Ugyanakkor abban, hogy a Fed mikor kezdheti el mérsékelni eszközvásárlását, megoszlanak az elemzői vélemények. A SocGennél azt várják, hogy szeptemberig még a jelenlegi mértékben folytatódik a pénznyomda, majd ezt követően 65 milliárd dollárra csökkenthetik a havi eszközvásárlások mértékét a jelenlegi 85 milliárd dolláros értékről. Míg az év végén akár teljesen le is állíthatják a programot.

Az elemzők két szcenáriót valószínűsítenek, ami alacsonyabb aranyárfolyamot hozhat hosszabb távon. Az egyik, hogy a munkanélküliség csökkeni fog, ami lehetővé teszi majd a Fednek az eszközvásárlási program visszafogását. A másik pedig ha az inflációs várakozások gyorsan megemelkednek, ezzel kényszerítve a Fedet a pénzcsap idő előtti elzárására.

Az arany árfolyama (dollár/uncia)