Méregdrága svájci frank, folytatódó IMF-szappanopera

Kaotikus nyilatkozatokkal folytatódik az IMF-szappanopera, a 220 forint fölötti frankárfolyam a devizahiteleseket sokkolja, visszaestek a beruházások, a piac enyhe jelzést adott, hogy talán alacsony az irányadó ráta, közben pedig nekünk dolgozik az amerikai statisztika - heti gazdasági összefoglaló Duronelly Pétertől, a Budapest Alapkezelő befektetési igazgatójától.

2. "220 felett...

... észre sem veszed, és elhagyod a valóságot". A hét során a 220 forintot is meghaladó svájci frank árfolyam sokakat, és az egész bankrendszert is figyelmeztette a valóságra, hogy a sorsunk nem csak a saját kezünkben van. A stabil euró-forint árfolyam mellett a frank történelmi magasságokba emelkedett a forinthoz képest, köszönhetően annak, hogy a svájci jegybank egy időre felfüggesztette a frank gyengítésére irányuló intervenciós tevékenységét. Az elmúlt tíz évben nagyon sok pénz áramlott ki Svájcból azért, hogy különböző euróövezeti országba fektessék be, abból a megfontolásból, hogy a közös deviza keretrendszere megfelelően csökkentette a régió egyes országainak kockázatait.

Mára azonban kiderült, hogy a Gazdasági és Monetáris Unió országai bizonyos szempontból nagyon is különbözőek, és egyesek nagyon komoly refinanszírozási kockázatokkal szembesül(het)nek a közeljövőben. Az erre adott befektetői reakció egyrészt az volt, hogy a periféria helyett a kihelyezett tőkét inkább a biztonságos Németországba koncentrálták (ezért a tízéves német államkötvény-kamat történelmi mélypontra esett le), másrészt jobb híján sok pénz tér haza Svájcba, ami trendszerűen erősíti a helyi devizát.

A svájci jegybank a folyamatot megakadályozni nem nagyon tudja, mindössze annyit tesz, hogy a devizapiacon való folyamatos maszatolással annyi bizonytalanságot visz az árfolyamba, hogy legalább a rövid, pár napos vagy pár hetes időhorizontú spekulációs tőkét távol tartsa a piactól. A tőkeallokáció várhatóan az év hátralevő részében is tartani fog, ezért időleges stresszperiódusokra továbbra is számítanunk kell. Sokat segítene, ha a forint-frank árfolyamképlet másik változójában, a forint-euró árfolyamban lenne némi javulás, de erre, már csak a fent említett gazdaságpolitikai stratégia (már amennyiben ezt annak lehet nevezni) fényében nincs sok esély. Oda jutottunk, hogy a svájci frank árfolyama mára szociális kérdéssé vált, és senki sem szeretné tovább énekelni a dalt, miszerint "van, aki kiszáll, van, aki elszáll..."