Kettős csapda vár ránk 2009-ben

Az idei év jobban végződhet, mint a 2008-as, de hogy addig mi lesz, arról megoszlik az elemzők véleménye. A csökkenő tendencia egy ideig még érvényesülhet, ezt követően hullámzás vagy egyértelmű (meredek, vagy kevésbé meredek) felívelés következhet a világpiacon. A globális gazdaság esetében tehát már a második félévi kilábalás esélyeit latolgatják a szakértők, míg Magyarországon egyelőre nem várhatók jobb évek 2009-ben vagy 2010-ben.

Amerikával kapcsolatban nem egyértelműek a szakértői vélemények. Az Equilor már említett specialistája, Szántó András úgy ítéli meg, hogy a befektetők manapság menedéket keresve vásárolnak amerikai állampapírokat, és ez a dollárt erősíti az euróval szemben.

A dollár így akár az 1,10-es, 1,20-as határértéket is elérheti, sőt extrém esetben még paritásba is kerülhet az euróval (ugyanannyit is érhet, mint az európai közös pénz) átmenetileg. Ám Szántó szerint, ha az év végén beindulnak a beruházások, és az ázsiai, orosz vagy európai befektetők kivonják a pénzüket az amerikai állampapírokból, akkor hirtelen megroggyanhat a dollárárfolyam is. Ekkor elképzelhető, hogy az 1,40 vagy 1,50 dollárt kell majd adni egy euróért.

Olajpiac: a végén drágulás jöhet

A határidőkre (év eleje vagy év vége) figyelni kell az olajpiacon is. Jelenleg az olaj olcsó márciusi kiszállításra, 33-45 dollár körül ingadozik - az utóbbi napokban 40 fölött jár az energiahordozó -, sőt átmenetileg harminc dollár alá is bármikor süllyedhet az ár. Ugyanakkor az már most is látszik, hogy decemberre akár húsz dollárral is magasabb árat kérnek az olajért. Egyes befektetők ezért már most tankereket béreltek ki, és olajjal megtöltve hajóznak velük, hogy aztán az év végén drágábban adhassák el a felhalmozott készleteket - tette hozzá Szántó, aki az év végére hatvan-hetven dolláros olajárat valószínűsít.

Az Equilorral szinte teljesen azonosan ítéli meg a helyzetet a Quaestor. Szerintük az olajpiaci túlkínálatot, és a globális lassulást figyelembe véve, nem "pattan fel" várhatóan az ár, így csak az idei év második felétől kalkulálnak gyorsabb emelkedéssel. Ennek tetejét 65-70 dollárra becsülik, ám addig az árfolyam még tovább ereszkedhet a 30 dolláros szint felé.

Ezerdolláros aranyár jön?

Az arany árfolyamát az aranykereslet erősen támogatta és támogatni fogja még feltehetően az év első felében is. Az aranytartalékolás minden eddiginél markánsabban jelentkezett, miközben a bányászati kitermelés tovább csökken a Quaestor elemzése szerint.

A központi bankok visszafogták a válságban eladásaikat, miközben az ékszerpiaci kereslet nőtt. Egyelőre vagyontartó eszközként pozitív szerepet tölthet be az arany a portfóliókban, 2009 második felétől viszont már markánsabb dollárgyengülésre számít a Quaestor is. Az inflációs várakozások erősödésével, az olajárral szorosabb korrelációban, emelkedhet tovább az arany árfolyama, és a jegyzés az év végére könnyen elérheti az 1000 dolláros szintet is.

Mivel nem zárható ki az sem, hogy az aranypiacról és a kötvénypiacról a részvénypiacra csoportosíthatják át a pénzeket a hangulat számottevő javulása esetén a befektetők, így ennek a szintnek az elérése előtt nem kizárt egy kisebb korrekció sem - hangsúlyozza a brókercég.

Részvénypiac: idén jobb lesz?

Ami a nemzetközi részvénypiacokat illeti, Szegner Balázs, az Equilor üzletfejlesztési igazgatója úgy véli, erősödik a külföldi részvények iránti érdeklődés Magyarországon is. Csökkennek a tranzakciók díjai ugyanis, továbbá széles a részvényválaszték, miközben hatalmas a forgalom, a likviditás. Ennek megfelelően a haszonszerzés esélye is nagyobb, akárcsak a kockázatoké - tette hozzá a szakértő a cég sajtóbeszélgetésén.

Szegner szerint jobb évet zárhatnak a részvénypiacok 2009-ben, mint 2008-ban, annak ellenére, hogy zuhanások ebben az évben is várhatók. A gazdasági válság legkevésbé a gyógyszeripari részvényeket érinti. A magyar részvénypiacon 2009-ben a Richter-papírok vásárlása jelenti a legjobb befektetési lehetőséget - véli az igazgató. Az Egis is mutathat emelkedést, utóbbi már meg is jelentette kedvező profit-előrejelzését.

A cégek döntően exportra termelnek, így a gyenge forint is kedvező számukra. Ezt megerősítette a Richter szóvivője is most pénteki nyilatkozatában. Beke Zsuzsa a Világgazdaságnak elmondta: a cég konszolidált eredményének 87 százaléka külföldi értékesítésből származik, ezért a gyenge forint "halmozottan kedvezően érinti" őket.

Szimmetrikus depresszió

Szécsényi Bálint úgy összegezte a most zajló folyamatokat, hogy a válságmenedzsment a lgefontosabb aktuális feladat. A politika súlya jelentősen megnőtt a gazdaságban, az állami beavatkozás sehol sem kerülhető el, miközben a neoliberális gyakorlat kudarcot vallott.

A 2009-es év a szimmetrikus depresszió és recesszió éve lehet - folytatta Szécsényi, és hozzátette: mivel a világgazdaság szereplői egymással szoros függőségben lévő gazdasági, politikai és társadalmi rendszert alkotnak, ezért mindenkinek közös érdeke a helyi és nemzetközi stabilitás fenntartása.