Váratlanul csökkent a jegybanki alapkamat

A monetáris tanács 25 bázisponttal 7,75 százalékra csökkentette a jegybanki alapkamat szintjét. A testület a javuló inflációs kilátásokkal indoklta a lépést. Az elemzőket meglepte a kamtcsökkentés, szerintük a döntés felveti a jegybank hitelességének kérdését.

A változatlan kamatszintet valószínűsítő előzetes londoni konszenzus ellenére nem okozott nagy meglepetést londoni feltörekvő piaci elemzők körében az MNB hétfői negyed százalékpontos kamatcsökkentése.

Londonban jórészt egyöntetű volt az az előzetes vélemény, hogy a konszenzust meghaladó legutóbbi bérnövekedési adatok miatt a magyar jegybank vár még egy hónapot a csökkentéssel, bár több elemző is megjegyezte, hogy már májusban is csak egy vokson múlt a pénzügypolitikai enyhítés elmaradása, és azóta mérséklődött az inflációs nyomás.

A kamatcsökkentés hétfői bejelentése után Wike Groenenberg, a Citigroup globális pénzügyi szolgáltató csoport londoni befektetési részlegének közép- és kelet-európai stratégiáért felelős igazgatója közölte: tekintve, hogy a gazdaság most már a lassulás egyértelmű jeleit mutatja, és az MNB is 6 százalék alatti inflációt vár az év végére, jövőre pedig a 3 százalékos célhoz közeli ütemre számít, a hétfői kamatcsökkentés "magától értetődőnek is nevezhető".

Groenenberg szerint ezek után még a piac által beárazottnál is meredekebb kamatcsökkentési pálya várható, tekintettel arra, hogy júliusban már nem lesz jelen a Monetáris Tanács két "héja" tagja, és helyükbe egy "galamb" lép.

A Citigroup vezető szakértője "nagyon valószínűnek" nevezte, hogy júliusban vagy augusztusban újabb kamatcsökkentés következik. A további idei kamatpályára vonatkozó kérdésre Groenenberg azt mondta: az év végére 6,75-7,00 százalékos jegybanki kamatra számít.

Arra a kérdésre, hogy szerinte a hétfői döntésben szerepe lehetett-e a forint ingadozási sávjának megszüntetéséről kiújult piaci szóbeszédnek, a Citigroup londoni igazgatója határozott nemmel válaszolt, mondván: meggyőződése, hogy a sávhoz az idén nem nyúlnak hozzá, legfeljebb jövőre, akkor viszont szóba jöhet a megszüntetése is.

Más londoni elemzők a sáv ennél korábbi felszámolását is el tudják képzelni. A Goldman Sachs bankcsoport londoni befektetési részlegének hétfőn kiadott elemzése szerint jóllehet az MNB és a pénzügyminisztérium a múlt héten - a forint újabb erősödési hulláma után - megerősítette azt az álláspontot, hogy "pillanatnyilag" nincs napirenden a sáv eltörlése, a cég azonban arra számít, hogy az árfolyamrendszert végül meg fogják szüntetni.

A GS szerint ennek valószínű időpontja az idei év vége, de "bármikor megtörténhet", úgyhogy időről időre újabb spekulációs hullámok valószínűsíthetők.

[origo]/MTI