Újabb csúcsot döntött az infláció

Az elemzői várakozásoknak megfelelően 9 százalékos volt márciusban a 12 hónapra számolt infláció. A márciusi mutatót a vizitdíj, a ruházkodási cikkek és az üzemanyag ára húzta felfelé.

A márciusi infláció már szinte teljes körűen tartalmazza a hatósági áremeléseket, azonban a Főtáv és a MÁV kétlépcsős áremeléseinek második része még a következő hónapokban fog jelentkezni. Az áprilisi inflációt a gyógyszerárak csökkenése enyhén csökkentheti, amit az üzemanyagárak emelkedése ellensúlyozhat - vélekedett Suppan Gergely, a Takarékbank elemzője.

A következő hónapokban 8,9 és 9,1 százalék közötti inflációra számítunk, a dezinfláció augusztusban kezdődhet. Az MNB hamarabb is elkezdheti a kamatcsökkentéseket, amennyiben semmilyen jel nem utal a másodlagos infláció kialakulásának kockázataira, ennek megítéléséhez azonban még néhány hónapra szükség van - tette hozzá.

Londoni elemzők szerint már tetőzött az infláció

Londoni feltörekvő piaci elemzők szerint a magyarországi infláció a múlt havi, tizenkét hóra számított 9 százalékkal tetőzött, innen az infláció egyre érezhetőbb csökkenése várható, jelentős jegybanki kamatenyhítéssel együtt, bár ez utóbbi időzítéséről és mértékéről eltérnek a vélemények.

Juliet Sampson, az HSBC bankcsoport londoni befektetési részlegének európai feltörekvő piaci konzultánsa a márciusi adat szerdai ismertetése után azt mondta: továbbra is "meglehetősen jó esély van arra", hogy az éves infláció már májusra 8 százalék alá kerül. Sampson szerint a márciusi adat volt a tetőzés, már áprilisban várható kisebb mértékű lassulás. A legmarkánsabb ütemű inflációcsökkenés szeptembertől várható az elemző szerint, és a legnagyobb valószínűséggel ebben a hónapban várható az MNB kamatcsökkentési ciklusának kezdete is.

"Nem lehet kizárni a korábbi kamatcsökkentést, de a valószínűbb forgatókönyv az, hogy akkor kezdenek csökkenteni, amikor már egyértelmű: az infláció lassul, a másodlagos infláció ellenőrzés alatt van, a bérnövekedés nem lódul meg és az inflációs várakozások mérsékeltek", jósolta a londoni elemző. Ugyanakkor már az idén 1,25 százalékpontos jegybanki kamatcsökkentés, vagyis az év végén 6,75 százalékos MNB-alapkamat valószínű.

Radoslaw Bodys, a Merrill Lynch befektetési csoport londoni európai feltörekvő paci közgazdásza szerint akár már a következő három hónapban elkezdődhet a magyarországi pénzügypolitikai enyhítés; igaz, a ház összesen 1,00 százalékpontnyi kamatcsökkentést vár 2007-re. A csökkenő infláció, a monetáris környezetet önmagában jelentősen szigorító forinterősödés, a belső kereslet lassulása és a költségvetési helyzetnek "még az MNB által is dicsért" javulása mind a pénzügypolitikai enyhítés mellett szól.

Bodys is megerősítette azt a véleményt, hogy a fogyasztói infláció márciusban tetőzött. A Merrill Lynch júniusig várja, hogy az éves adat 8 százalék környékére lassul, és az év végére 4,5-5, 2008 közepére 3,5 százalékos drágulási ütemekkel számol.

A Dresdner Kleinwort - a Dresdner Bank londoni befektetési részlege - által kiadott kommentár szerint az erőteljes befektetői hangulat talán az MNB által vártnál is erősebbre hajtotta fel a forintot. Mindenesetre a másodlagos fogyasztói inflációs hatások kockázata az elmúlt hetekben jelentősen mérséklődtek, jóllehet a vártnál nagyobb belső fogyasztáscsökkenés kockázatai ugyanakkor nőttek.

A DrK várakozása szerint mindezek alapján az MNB a második negyed végén, a harmadik negyed elején kezd fokozatos kamatcsökkentésbe. Az ikerdeficit konszolidálódásának folyamatosan érkező jelei, valamint az infláció lassulásával kapcsolatos várakozások "meglehetősen agresszív" jegybanki kamatcsökkentéshez nyújtanak mozgásteret, azzal együtt is, hogy az euróövezeti jegybank egyidejűleg emel. A ház várakozása szerint az idén 7,00 százalékra, 2008 első félévéig 6,5 százalékra csökken az MNB-alapkamat.

MTI/[origo]