Nyáron folyamatosan téma volt Owen esetleges eligazolása Madridból, az angol csatár ugyanis az előző szezonban is főleg csereként jutott szóhoz, de képességeit mutatja, hogy így is 16 gólt szerzett a Real színeiben.
Az új klubbal kapcsolatban legtöbbször szigetországi gárdákat hoztak szóba, még az az eshetőség is fennállt, hogy visszatér a Liverpoolhoz, azonban Rafa Benítez, a Vörösök spanyol edzője cáfolta, hogy megegyeztek volna a Reallal. Ekkor került képbe a Newcastle, ahol Alan Shearer mellé tökéletesen passzolna Owen, ráadásul a Szarkák egyébként sem bővelkednek minőségi támadókban.
A vezetőség így megkereste a Real Madridot, és megegyezett a spanyolokkal Owennel kapcsolatban, de erről mindössze annyit lehet tudni, hogy a tranzakció a legdrágább üzlet lenne a Newcastle történetében. Eddig az Alan Shearer átigazolása kapcsán a Blackburnnek fizetett 15 millió font volt a legkomolyabb kiadása a Szarkáknak, Owenért ennél is többet áldozna a vezetőség.
A 25 éves csatár elmondása alapján szívesen maradna Madridban, de Robinho és Julio Baptista érkeztével kevés esélyt lát a csapatba kerülésre, márpedig mindenképpen állandó játéklehetőségre vágyik, hogy bekerüljön a vb-csapatba. Liverpoolba is örömmel tért volna vissza, ám a Mersey-partiak nem jelentkeztek a Realnál, így marad a Newcastle, amit Owen sem tartana rossz megoldásnak.