Továbbra is népszerűek az állampapírok Magyarországon

Továbbra is népszerűek a lakossági állampapírok, melyeknek köszönhetően egészségesebbé vált az államadósság szerkezete, valamint a kifizetett kamatot belföldön használják fel az emberek, ami a gazdaság teljesítményét is erősíti.

A kormány 2028-ig kitekintő konvergenciaprogramja rögzíti azt a gazdaságpolitikai célt, amely az államadósság belföldi finanszírozásának erősítéséről szól, így az állampapírpiacról is szól. Az állampapírok aránya az elmúlt években az adósságkezelési stratégiával összhangban 20-25 százalék körül alakult a teljes adóssághoz viszonyítva - írja a Világgazdaság.

Fotó: Kallus György/Világgazdaság

A program sikerességét mutatja, hogy a hozamkörnyezet megemelkedésének visszafordulása ellenére a lakossági állampapírok népszerűsége töretlen maradt. A kedvező konstrukciók és az ezekhez kapcsolódó szolgáltatások eredményeként a lakossági állampapírok állománya a 2010. végi 436 milliárd forintról 2023 végére tízezer milliárd forint fölé emelkedett. 

A finanszírozásban betöltött megnövekvő szerepével párhuzamosan a lakosságnak kifizetett kamat is érdemben emelkedett, várhatóan a bruttó hazai termék (GDP) mintegy 1,6 százalékát teszi ki 2024-ben, ami érdemi növekedés az előző évi értékhez képest.

A konvergenciaprogram elemzése rámutat arra, hogy a lakosság a kamatjövedelmeket jellemzően újra befekteti. Ez javítja a háztartások vagyoni helyzetét és oldhatja a fogyasztást visszafogó óvatossági motívumokat. Amennyiben a lakossági állampapírok után járó kamatjövedelmek egy részét nem fektetik be újra, a kifizetés ezen része érdemben növelheti a keresletet és végső soron az államnak is többletbevételt generálhat. A potenciális növekedési hatását jól szemlélteti, hogy a háztartások részére nyújtott állami kifizetés a belföldi fogyasztási kiadások arányában is jelentős.

Annak több mint három százalékát teszi ki, valamint a kifizetés több mint kétszerese a 2022. év eleji személyijövedelemadó-visszatérítésnek.

Az elmúlt évek eredményei alapján megállapítható, hogy az állampapíroknak a háztartások finanszírozásában betöltött kulcsszerepével egészségesebbé vált az államadósság szerkezete.

A hozam az országon belül marad

A javuló adósságszerkezeti mutatókat és a források széles körére támaszkodó finanszírozást a hitelminősítők is elismerik.

A belföldi erőforrást előtérbe helyező stratégiával az ország finanszírozása az energiaválság és az orosz–ukrán háború kitörésekor is zavartalan maradt. 

Emellett szintén előnyös, hogy a kifizetett kamatot belföldön használják fel. Ez a belföldi gazdaság teljesítményét növeli, ami egyúttal a költségvetés pozícióját javítja.

A konvergenciaprogram megjegyzi: a kamatkifizetésből eredő gazdasági növekedés, valamint a kapcsolódó pozitív hatások 2024-től realizálódnak. A lakossági állampapírok után járó kamat nyomán keletkező többletkereslet így 2024-ben 0,2–0,4 százalékponttal javíthatja a gazdasági növekedést.