Nézze meg a sporthíreket is
Iratkozzon fel hírlevelünkre Nézze meg a sporthíreket is
Ha a jelenlegi környezet nem változik radikálisan, az amerikai cégek több mint 2500 milliárd dollárt pumpálhatnak a gazdaságba – idézi a CNBC a UBS elemzését. Ennek legfőbb módjai között vannak a részvény-visszavásárlások, az osztalékfizetések, illetve a felvásárlások és összeolvadások is.
A mostani, igen jelentős készpénzmozgatást egyrészt az indokolja, hogy az elmúlt években brutális tartalékok halmozódtak fel,
másrészt Donald Trump adócsökkentési projektje igencsak ösztönzi a cégeket az állomány konstruktív felhasználására.
Jelenleg az amerikai jegybank szerepét betöltő Fed szerint az amerikai cégek 2500 milliárd dollárnyi készpénzt tárolnak otthon, és mintegy 3500 milliárdot külföldön.
Mindent összevetve a UBS úgy számol, hogy 2018-ban 500 milliárd dollár mehet el osztalékfizetésekre, 7-800 milliárd részvény-visszavásárlásokra,
valamint 1300 milliárd felvásárlásokra és összeolvadásokra (M&A).
Amennyiben ezek a számok valóban bejönnek, akkor összevetésképpen elérnék az S&P 500 részvényindex piaci kapitalizációjának nagyjából 10 százalékát és az USA GDP-jének 12,5 százalékát.
Kiemelten érdemes lesz figyelni a részvény-visszavásárlásokra, melyek jelentős részben támogatják az amerikai részvényindexek további emelkedését, miközben a mutatókon egyre jobban látszódnak a kifáradás jelei.
Éves alapon egyébként a visszavásárlások 83 százalékos emelkedést mutatnak idén eddig, míg az osztalékfizetések csak 9 százalékkal bővültek.
Az élen azonban M&A aktivitás áll, amely az amerikai cégek körében 130 százalékkal izmosodott.
Az pedig nem meglepő, hogy nagy amerikai indexek közül éppen a technológiai cégeket tömörítő Nasdaq áll az élen (idén eddig nagyjából 9,5 százalékos emelkedéssel), mivel pont ez a szektor jár élen a visszavásárlások területén. Az Apple például egy 100 milliárdos visszavásárlást jelentett be, amivel 160 milliárdra emelte a bejelentett projektek mértékét 2018-ban. Ezzel pedig már 200 százalékos a visszavásárlási növekedés 2017-hez képest.
A részvénypiaci hatás pedig olyannyira jelentős, hogy a UBS elemzése szerint
a fenti akciók adhatják az S&P 500 index idei teljesítményének mintegy 40 százalékát.
Kérdéses, hogy meddig tartható fenn ez a folyamat, de egyelőre a május igen szépen alakult – ez volt az idei legjobb hónap január óta, és a legerősebb május 2009 óta.
Emellett az is látszik, hogy a legnagyobb cégek voltak a legnagyobb visszavásárlók. Az idei első negyedévben a piaci érték szerinti top 20 vállalat felelt a részvény-visszavásárlások 72 százalékáért.
A fentiek tükrében azonban felmerülhet a kérdés, hogy milyen potenciális kockázatokat rejt magában ez a helyzet. Az UBS elemzése alapján ugyanis úgy tűnhet,
néhány nagyon nyereséges óriásvállalat tőkepumpája hajtja (részben mesterségesen) a részvénypiaci növekedés egy tekintélyes részét.
Bár az amerikai makrogazdasági adatok szintén támogatóak lehettek az elmúlt időszakban, a fentiek alapján érdemes lehet kellő óvatossággal figyelni az amerikai részvénypiac további menetelését.
