Durva buborékok fenyegetik a globális ingatlanpiacot

A view of buildings in Stockholm's Old Town, on August 24, 2012. AFP PHOTO / JONATHAN NACKSTRAND / AFP PHOTO / JONATHAN NACKSTRAND

A Goldman Sachs szerint Svédország és Új-Zéland ingatlanpiacai vannak a leginkább kitéve egy komolyabb korrekciónak a G10 országok között. A bank úgy számol, hogy a következő két évben komoly esély van egy jelentősebb szakadásra.

A 10 leginkább kereskedett devizával rendelkező G10 országok között az olyan kisebb, ám nyitott gazdaságok vannak a leginkább kitéve egy jelentősebb ingatlanpiaci korrekciónak, mint Svédország és Új-Zéland – idézi a Bloomberg a Goldman Sachs elemzőinek véleményét. A pénzintézet szerint 35-40 százalékos esély van arra, hogy valamelyik országban kipukkadjon a buborék, és komolyabb zuhanás következzen be. A Goldmannál ez – inflációval kiigazítva – legalább 5 százalékos árcsökkenést jelent.

A bank összeállítása egyébként úgy készült el, hogy az elemzők három tényezővel vetették össze a lakásárakat. Az első a bérleti díj, a második a háztartások jövedelmei, a harmadik meg az infláció. Átlagolva az így megkapott eredményeket, a Goldman arra jutott, hogy

Új-Zéland a leginkább túlárazott piac a vizsgáltak közül,

melyet Kanada, Svédország, Ausztrália és Norvégia követ.

Veszélyes lakásárak

A modell szerint azonban a következő 5-8 évben Svédországban és Új-Zélandon a legnagyobb a korrekció esélye. Az utóbbi esetében a valószínűség több mint 40 százalékos, míg az előbbinél csupán 35. Kanadában ez 30 százalék, míg Norvégiában, Ausztráliában és Svájcban 20-25 százalék.

Új-Zélandé a legveszélyesebb ingatlanbuborék Forrás: Biosphoto/© Biosphoto / Colin Monteath / Hedgehog House / Minden Pictures - Droit géré - Oeuvre protégée par copyright - - Vente interdit/Colin Monteath / Hedgehog House

A leginkább veszélyeztetett gazdaságok közül

Új-Zélandon 2010 óta 60 százalékkal emelkedtek a lakásárak, miközben Svédországban 41 százalékkal.

Az új-zélandi jegybank egyébként a múlt héten közölte, idén a lakásár-infláció 5 százalékra lassulhat a tavalyi 14 százalékot követően – noha 2020-ig pozitív növekedéssel számolnak.

Kockázatos hitelek

Ezzel együtt a Goldman elemzői arra jutottak, hogy az elmúlt időszak lendületes áremelkedései mellett a hitelezés bővülése a másik olyan tényező, amely különösen kiszolgáltatottá teszi a kisebb G10 gazdaságokat. Külön kiemelték, hogy

a háztartások adósságai az elkölthető jövedelmekhez viszonyítva rekord szinteken állnak ezen országokban,

jóllehet az alacsony kamatszinteknek köszönhetően a törlesztés egyelőre nem okoz komoly gondot.

Külön érdekes, hogy a bank szerint Svédországban és Új-Zélandon a bevándorlásnak és a népességnövekedésnek köszönhetően továbbra is jelentős a keresleti nyomás a piacon, míg Ausztráliában, Norvégiában és Kanadában a lakásépítési aktivitás meghaladja a népesség felől érkező keresletet.