Nézze meg a sporthíreket is
Iratkozzon fel hírlevelünkre Nézze meg a sporthíreket is
Veszélyes lehet a globális gazdasági talpra állásra nézve a világ nagy jegybankjainak egyre szigorodó politikája – jelezte havi elemzésében Bill Gross, a Janus Henderson Advisors menedzsere. A legendás kötvényguru szerint a kamatok emelkedése ugyanis meg fogja emelni a vállalatok és magánszemélyek által tartott rövid távú hitelállomány költségeit is, ami jelentős kockázatokkal járhat – írja a CNBC.
Csak az Egyesült Államokban a háztartások 14 900 milliárd, míg a vállalatok 13 700 milliárd dollárnyi hitellel rendelkeznek
– derül ki az amerikai jegybank szerepét betöltő Fed adataiból. A háztartások hiteleiből egyébként több mint ezer milliárd diákhitel.
Miközben az amerikai állam talán még elbírja a további költségeket, az igencsak eladósodott cégek és magánszemélyek már nem – figyelmeztetett Gross.
A Fed ezzel párhuzamosan ráállt egy kamatemelési pályára, és
a piaci várakozások szerint még lesz egy szigorítás ebben az évben.
Emellett azonban más nagy jegybankok is egyre inkább fogják vissza a kötvényvásárlási és likviditásnövelő programjaikat, melyek célja, hogy pénzt pumpáljanak a gazdaságokba.
Gross pesszimista előrejelzése azon alapul, hogy ha egy erősen eladósodott gazdaságban a rövid lejáratú kötvények hozamai a hosszú lejáratúak fölé csúsznak, akkor az általában egy recesszió előjelének számít. Következésképpen előfordulhat, hogy a szigorítások következtében a kamatszintek még történelmi mélypontok közelében maradnak, de már olyan jelentősen megugranak a háztartások és a vállalatok hitelköltségei, hogy az veszélyes helyzetbe sodorhatja az egész gazdaságot.
Nem mellékesen a guru kiemelte, hogy az alacsony kamatkörnyezet
az USA-ban életben tartotta az úgynevezett „zombi vállalatokat", amelyek egy normális helyzetben összeomlottak volna az adósság alatt.
Így viszont – teszi hozzá Gross – ezek a cégek most eltorzították azt a természetes mechanizmust, melynek alapján az életképes és nyereséges társaságok kiszorítják az életképteleneket (Gross szerint ez lenne a Wall Street darwinizmusa). Ez pedig erősen visszaüthet, ha a költségek elkezdenek jelentősen megugrani.
Mindent összevetve a befektető úgy számol, a jegybankok szigorítása akkor is durva és kellemetlen következményekkel járhat a fentiek miatt, ha a jegybanki vezetők azt hiszik, nem kívánt negatív hatások nélkül maguk mögött tudják hagyni az extrém élénkítéseket.
