Ez vár a pénzünkre 2017-ben

A piacok egyelőre megelőlegezték a bizalmat az új amerikai elnöknek, beárazták a bizonytalanságot, és már a várható gazdaságélénkítésre készülnek. Ennek tényleges bekövetkeztére azonban még legalább fél évet várni kell, miközben az eurózóna döcögő gazdaságát jövőre a brexit mellett a holland, a francia és a német választások is megtépázhatják. A K&H Alapkezelő szerint ezeket érdemes figyelembe venni és felkészülni a jövő évi kockázatokra.

Az IMF szerint javulhat a világgazdaság növekedési üteme, az

idei 3,1 százalékról jövőre 3,4 százalékra gyorsulhat a növekedés,

így alapvetően nincs ok aggodalomra a jövő évet illetően. Azt látjuk, hogy jelenleg a

„kutya előreszaladt”,

azaz a piac most megelőlegezi a bizalmat a gazdaságnak, miközben a várható kockázatok háttérbe szorulnak.

A befektetők még rózsaszín szemüvegben látják a világot Forrás: 123rf.com

Egyelőre úgy tűnik, hogy az amerikai gazdaságpolitikában rejlő kiszámíthatatlanságot, a csökkenő jegybanki élénkítést, az esetleges „hard” brexitet, a jövőre esedékes holland, francia, német választások kimenetelében rejlő kockázatot nem árazták be a piacok, ezek azonban átmenetileg újabb sokkot okozhatnak majd – mondta Kovács Mátyás, a K&H Alapkezelő szenior portfóliómenedzsere.

Az amerikai gazdaságot az elmúlt időszakban stabil gazdasági növekedés és erős munkaerőpiac jellemezte. A Fed decemberi kamatemelését követően 2017-ben további 2-3 kamatemelés valószínűsíthető, ebbe azonban még beleszólhat az új elnök várható költségvetési élénkítése.

Az infrastrukturális beruházások tervezett felpörgetése ugyanis a gazdasági növekedés és az infláció gyorsulását eredményezheti, aminek köszönhetően a jegybank részéről már kevesebb támogatásra lehet szükség. A piacok már most megelőlegezték a bizalmat, beárazták a bizonytalanságot és a várható költségvetési élénkítést is, holott az új gazdasági program csak 2017 közepére fog körvonalazódni, hatása pedig leghamarabb év végén érződhet.

A befektetők tehát egyelőre rózsaszín szemüvegen keresztül látják az új elnök politikáját,

hiszen a tényleges pozitív eredményekre még jócskán várni kell. Trump politikája pedig bőven tartogathat még meglepetéseket, ez pedig az árfolyamok volatilitásában is megmutatkozhat az előttünk álló elnöki ciklusban.

Az eurózóna gazdasága mindeközben félgőzzel halad előre, és az inflációs kilátások alulmúlják az Európai Központi Bank 2 százalékos inflációs célját. A jegybank egyelőre zéró, illetve negatív kamatkörnyezetet tart fenn, ami azonban nem váltotta be a hozzá fűzött reményeket, így könnyen elképzelhető, hogy a két legnagyobb jegybank eddig ellentétes irányú monetáris politikájának történetében 2017-ben nem várt fordulat következik: az EKB elmozdulhat a kamatszintek „normalizálásának" irányába. Fontos jelzés lehet erre vonatkozóan az EKB utalása valamikor 2017 második felében, ami szerint kifuthat a kötvényvásárlási program – mondta el Kovács Mátyás.

Mit tehetnek a megtakarítók?

A geopolitikai kockázatok átmeneti erősödése ismét a menedékeszközként funkcionáló dollár erősödését hozhatná, a jegybank oldaláról azonban a kockázatok erősödése esetén jövőre kevesebb támogatást kapna az amerikai deviza. „Várakozásunk szerint rövid távon ugyan még folytatódhat a dollár erősödése, az azonban meglepetést jelentene, ha hosszabb távon is folytatódna az erősödő trend az euróval szemben, ezért 2017 végére nagyobb esélyét látjuk a 300 alatti USD/HUF árfolyamnak (310 körüli EUR/HUF árfolyamot feltételezve).

Érdemes kiegészítő eszközként nyersanyag-befektetéseket tartani a portfólióban Fotó: Mudra László - Origo

A hazai megtakarítók számára a jövő évet tekintve azt javasoljuk, hogy érdemes az év során várható kockázatok figyelembevételével óvatosabbra hangolni a portfóliót, és azt védelmet nyújtó eszközökkel is kiegészíteni. Ennek megfelelően a kockázatosabb feltörekvő részvényekkel szemben a fejlett piaci és magyar részvények felülsúlyozását javasoljuk, továbbá érdemes lehet kiegészítő eszközként

nyersanyag-befektetéseket tartani a portfólióban,

amelyek az infláció ellen is védelmet biztosíthatnak – tanácsolja a befektetési szakember.