Jól lehet manőverezni az orosz és török piacokon

Noha az Oroszország és Törökország közti feszültségek egyes befektetőket elrettenthetnek, egyes ügyes befektetők úgy vélik, nem kell foglalkozni a politikai konfliktussal. A két ország részvényei ugyanis továbbra is igen szép lehetőségekkel kecsegtetnek.

A törökök megérezték a konfliktust

Miután kedden Törökország lelőtte az orosz harci gépet, a világ egy pillanatra meghökkent az esetleges következményektől, de ez csak rövid ideig tartott. Ha pénzpiaci szempontból vizsgáljuk a kérdést, eltérő lokális és globális hatásokat látni. Török oldalról nézve a török líra kb. 2,5 százalékot gyengült a dollárral szemben, de ebben benne van a zöldhasú erősödése is. Ugyanakkor a török tőzsdeindex ettől is rosszabbul viselte az eseményeket, hisz a hétfői záráshoz képest több mint 5 százalékot veszített értékéből a mutató, ezáltal teljes eltörölve a november eleji választási eredmények után látott pozitív reakció hatását.

A török tőzsdeindex mozgása az elmúlt 4 hónapban Forrás: Investing.com, Investor.hu

Más kérdés, hogy ha nemzetközi szinten vizsgáljuk az eseményeket, már mást látni. A kezdeti mínuszokat gyorsan ledolgozták a vezető tőzsdeindexek, és magasabbra szaladtak, mint a konfliktus kirobbanása előtt. Az arany árfolyamában is gyorsan megfordult a széljárás, a kezdeti emelkedés után a hétvégére már közel 5 éves mélypontra süllyedt a jegyzés, megközelítve az 1050 dolláros szintet. Összességében azt lehet mondani, hogy

a befektetőknek többségének már a szeme sem rebben, legyen szó akár terrorcselekményről, vagy akár egy NATO-ország és Oroszország közötti katonai eseményről.

Csepp a tengerben

Bármi is történt, Marko Daljajev, a SEB közép-európai kis kapitalizációjú alapjának menedzsere továbbra is optimista. Ráadásul a SEB a legjobban teljesítő idén azon 100 alapból, amelynek jelentős kitettsége van a két országban – írja a Bloomberg.

Daljajev euróban denominált alapja 17 százalékot emelkedett az elmúlt 12 hónapban, miközben az MSCI kelet-európai benchmarkja 5 százalékot süllyedt. Ez annak tükrében igen jó teljesítmény, hogy ebben az időszakban Törökország a politikai nehézségek mellett rekord fizetőeszköz-gyengüléssel nézett szembe a terrorizmus és a menekültválság kihívásai mellett, Oroszország pedig recesszióba csúszott az alacsony olajár következtében.

Daljajev által irányított SEB közép-európai kis kapitalizációjú alapja bőven megverte az MSCI kelet-európai indexalapot Forrás: Bloomberg

A nagy trükk

A szupermenedzser trükkje a nehéz időszakban egyszerűen annyi volt, hogy kicsiben és lokális keretek között gondolkodott. Törökországban például a legfontosabb választása a fémpiacban utazó Park Elektrik volt, amely akkor is jól teljesített, amikor a réz zuhant. Oroszországban pedig a sertés- és cukortermelő Ros Agro a kedvenc, amely jól profitált az ország importhelyettesítő politikájából.

Amennyiben a nyersanyagpiacot „felülről” nézzük, akkor a réz például igencsak rázós terület, de ha „lentről”, a vállalatok felől közelítünk, akkor néhány társaság igen jól teljesít, és ezt előbb vagy utóbb, de a befektetők is beárazzák majd – mondta Daljajev.

A közelmúlt politikai konfliktusa mindeközben egyáltalán nem volt hatással az alapmenedzser stratégiájára. Meglátása szerint ugyanis

sem a török, sem az orosz vezetésnek nem áll érdekében, hogy a feszültség eszkalálódjon.

Szankciók

Persze elképzelhető, hogy valósággá válnak az Oroszország által belengetett gazdasági szankciók, azaz leállítanak beruházásokat (atomerőmű, gázvezeték), de ez Moszkvának sem kedvező, persze néha az erődemonstráció és a politika felülírja a gazdasági érdekeket. Viszont a turizmuson keresztül már így is érezhető hatása lesz a konfliktusnak, hisz Oroszország bejelentette, felfüggeszti repülőjáratok indítását Törökország felé. Már pedig a tavalyi évben is 3-4 millió orosz turista utazott Törökországba nyaralni, és közel 4 milliárd dollárt költöttek el ott. Ha ez kimarad, az jelentős érvágás.

Mindenesetre friss hír az is, hogy Oroszország 2016. január 1-ei hatállyal felfüggeszti a vízummentességet Törökországgal szemben.

Belek, a török riviéra egyik gyöngyszeme és közkedvelt utazási célpont, a sport- és napimádók Mekkája Forrás: Thinkstock

A fiatal zseni

A Tallinnban székelő Daljajev igen alaposan követi a helyi viszonyokat. Megvált például az egyik kedvenc egészségügyi részvényétől, miután kiszámolta, hogy az országban túlkínálat van gyógyszertárakból. Moszkvában minden 1 400 emberre jut egy, ami több mint háromszorosa az európai átlagnak – mondja.

Daljajev egyébként 2014 elején vette át a jelenleg 49 millió eurót érő alap vezetését a SEB-nél. Noha a megfelelő likviditás kedvéért csak kisebb pozíciókat vesz fel az orosz és a török indexek legnagyobb neveiben is, meglátása szerint a kisebb vállalatokban van az igazi nagy lehetőség.

A kis papírok igazi szépsége abban rejlik, hogy lehet olyan vállalatokat találni közöttük, amelyek anticiklikusak – mondja a 32 éves menedzser. Ha pedig nagy pozíciónk van egy-két olyan részvényben, amely 100 százalékot emelkedik, már nem nagyon kell izgulni a többi miatt – teszi hozzá.