Az export katalizálja a Nyomdát

Vágólapra másolva!

Az export bevételek adták a Nyomda növekedésének a lendületet a tavalyi negyedik negyedévben, míg a költségek kordában tartása segített az EBITDA növelésében. A 2013-ban elért 50 forintos EPS lehetőséget ad a tavalyinál nagyobb osztalék kifizetésére is. Egy 50 forintos osztalék a pénteki záróárral számolva 6,7 százalékos osztalékhozamnak felelne meg.

Puzsár József

Vágólapra másolva!

gyorsjelentés ANY Biztonsági nyomda

Szilárd negyedik negyedévet és erős 2013-at zárt az ANY Biztonsági Nyomda. Az árbevétel öt százalékkal nőtt a negyedik negyedévben, míg a közvetlen költségek aránya csökkent (4Q13: 71,9%, 4Q12: 73,8%) a költségoptimalizáló lépések következtében. A teljes évi árbevétel 7,4 százalékkal emelkedett, ami szinte csak és kizárólag az export bővülésnek köszönhető.

Ugyanis az exportértékesítések 18 százalékkal emelkedtek a negyedik negyedévben (27,5 százalékkal a teljes 2013-at tekintve), aminek hatására az összbevételen belül 31,4 százalékra nőtt arányuk (4Q12: 28,0%). A második félév különösen erős volt, és ezzel egymást követő két negyedévben volt 30 százalék felett az export aránya. Az exporton belül a biztonsági termékek szegmense csökkenést szenvedett el, ellenben a nyomtatványok területén nagy bővülést lehetett látni.

A hazai értékesítések viszont gyakorlalilag stagnáltak mind a negyedik negyedévet (+0,13%), mind pedig a tavalyi év egészét nézve (+0,47%). Ráadásul a legjelentősebb és a magasabb marzsú biztonsági termékek szegmens csökkenést mutatott. Igaz a másik két stratégiai szegmens, a kártyagyártás és a nyomtatványok bővülést mutattak.

A csökkenő költségek az EBITDA-ra és az üzemi eredményre is jó hatással voltak. Így a 12 havi gördülő EBITDA több mint két éves szintet döntött 1,63 milliárd forintos nagyságával, és az EBITDA marzs is a sok negyedéve nem látott 9 százalék fölé kúszott.

A cég egy részvényre jutó profitja (EPS) 50 forint lett, 32 százalékkal felülmúlva a tavalyi 38 forintos értéket. Ez pedig lehetővé teheti, hogy a Nyomda akár lényegesen több osztalékot fizessen, mint tavaly.

Ha úgy kalkulálunk, hogy idén is legalább 100 százalékos kifizetési rátát követ a cég, akkor 50 forintot is lehet az osztalék. (Tavaly a cég a 2012-es év eredménye után (38 forintos EPS) 43 forintnyi osztalékot fizetett.)Ez a pénteki záróárral számolva 6,7 százalékos osztalékhozamot jelentene. Ez a 10 éves magyar állampapírhozamnál (6,01%) alig 70 bázisponttal magasabb. Érdemes megjegyezni, hogy az előző évben például, amikor közzétették az osztalék mértékét, még 8,8 százalékos volt az osztalékhozam, ami akkor nagyjából még 240-250 bázispontos felárat jelentett a 10 éves állampapírhoz képest.

Mivel a Nyomda nettó készpénzállománya részvényenként 103 forint, akár még 50 forintnál nagyobb osztalékot is ki tudna fizetni, persze az egyelőre nem eldöntött, hogyan határoz majd a cég. Az előzetes információk szerint március 5-től lesz publikus, többek között az osztalék nagyságára vonatkozó javaslat. Egyébként a társaság közgyűlését a korábban jelzett április 18-ai időpontról, március 31-re hozza előre.

Nyitást követően a Nyomda árfolyama 3,5 százalékos mínuszba is csúszott, viszont az inkább kedvező gyorsjelentést követően már kisebb pluszban van az árfolyam, dacolva az elromló nemzetközi részvénypiaci hangulattal.