Negatív hangulat, jó vállalati számok
Igen komoly lejtmenetben vannak eddig idén az amerikai tőzsdék, a vezető Wall Street-i részvényindexek 4,3 és 7,3 százalék közötti mélyrepülést szenvedtek el. Amikor ilyen negatív az általános piaci hangulat, akkor nehéz még a jó teljesítményt nyújtó cégeknek is erősnek maradniuk.
A mostani jelentési szezonban azt lehet látni, hogy a közzétett gyorsjelentések után a cégek részvényei összességében pozitívan reagáltak a következő kereskedési napon.
Féltávot elhagyva már az S&P 500 index vállalatai közül 290 cég jelentett, és lényegesen többen verték meg az elemzői várakozásokat. Az egy részvényre jutó nettó profit szintjén (EPS) a vállalatok több mint kétharmada (72%) szolgált pozitív meglepetéssel. Az árbevételt tekintve pedig a cégek 62 százaléka számolt be az elemzői prognózisoknál jobb eredményekről.
Ráadásul a jelentő cégek összesített árfolyamreakciói 0,1 százalékos emelkedést mutattak a beszámolójuk közzétételét követő napon, úgy hogy közben a piac egésze inkább lefelé vette az irányt. Vagyis egyéni vállalati szinten a befektetők igencsak örülnek annak, amit a cégektől hallanak.
Mivel azonban a kedvezőtlen makrofolyamatok jelenleg elrontják a piaci hangulatot, a befektetők inkább szabadulnak a részvényektől. Az viszont hosszú távon egy jó jel lehet, hogy a cégek jelentései jól sikerültek, és hogy az azonnali árfolyamreakció is pozitív volt.
Kik állnak az élen?
Nem véletlen az sem, hogy a legjobb teljesítményt a közmű és az egészségügyi szektor nyújtja a tőzsdén, hiszen ezek defenzív iparágaknak számítanak, vagyis nagyobb piaci lejtmenetek idején főleg ezekbe „menekülnek” a befektetők ezek a papírok tudják felülteljesíteni a többieket. Azért is érdekes ez, mert nettó profit szintjén a közművek mindössze a technológiai szektort tudták felülmúlni, sőt árbevételük még el is maradt a várakozásoktól. (Igaz eddig ebből a szektorból csak hét cég jelentett a harminckettőből.)
Hiába szolgáltak a legnagyobb meglepetéssel nyereséget tekintve a fogyasztói javakat gyártó cégek (ide tartoznak a háztartási eszközöket árusító cégek, a ruházattal, étel-itallal foglalkozó társaságok, vagy az autógyártók és besszállítóik is), mégis csökkent az árfolyamuk jelentésük után. De ugyanez a helyzet a pénzügyi, a nyersanyag, vagy a telekomszektort nézve is.
Az viszont érdekes, hogy a technológiai cégek bár elvétették a profit várakozásokat, de árfolyamuk mégis emelkedni tudott a gyorsjelentést következő napon.
Összességében tehát azt mondhatjuk, hogy a negyedik negyedéves vállalati számok átlagban jól alakulnak, de az általános kedvezőtlen piaci hangulat elbizonytalanítja a befektetőket. Az optimisták viszont úgy is érvelhetnek, hogy a jó céges eredmények hosszú távra szép kilátásokat festenek, hiszen elsősorban a vállalati eredmények hatnak az árfolyamra. Persze, azt sem szabad elfelejteni, hogy egy nagyobb eladói hullám esetén ezek a részvények is zuhannak. Viszont, ha megfordul a hangulat, akkor azok lehetnek az élenjárók, akik erős eredményeket hoztak és fundamentálisan stabilak.