Az Investor.hu hasábjain is megírtuk hétfőn, hogy az NGM több napnyi fejtörés után végre megfejtette, hogy ki a felelős a forint előző heti gyengüléséért: a Dr. Doomként (azaz Balsors Doktorként) elhíresült Nouriel Roubini, a New York-i Stern Business School professzora, az IMF, a Fed és a Világbank tanácsadója, világszerte ismert és (meglehetősen sok helyen) elismert közgazdász. Személyesen.
Az NGM szerint ugyanis a professzor a saját nevével fémjelzett Roubini Global Economics tanácsadócég saját kezűleg írt hírlevelében kedden a forint shortolására szólított fel (amíg meg nem születik az IMF-megállapodás), amire aztán csütörtökön - nem Matolcsy György Heti Válaszban megjelent írására - elkezdett gyengülni a forint. Mert akcióba léptek a spekulánsok, és nem mert Magyarország gazdasági minisztere lényegében leírta, hogy szerinte gyengülnie kellene a forintnak.
Az NGM mai közleménye: Az elmúlt hét keddjén Nouriel Roubini, a világ egyik legbefolyásosabb pénzügyi elemzője, szokásos hírlevelének előfizetői részére a következő befektetői tanácsot küldte: "Amíg Magyarország kormánya alá nem írja az új IMF megállapodást, addig a forint shortolását javasoljuk." Vagyis ezzel a mondattal jelezte, hogy a befektetőknek a forint gyengülésére kell játszaniuk. A csütörtökön megindult árfolyamesés alapján úgy tűnik, hogy a spekulánsok megfogadták Roubini tanácsát és a szerdai felkészülés után megkezdték a forint elleni támadást. Egyértelművé vált tehát, hogy nem a nemzetgazdasági miniszter cikke miatt gyengül a hét közepe óta a forint, hanem - ahogy az a spekulánsokra oly jellemző - ők csupán egy ürügyet kerestek, ami mögé elrejthették támadásukat. |
De egyelőre ne is foglalkozzunk mindezzel! Hát ez a kedves, mosolygós, láthatóan társaságkedvelő ember tényleg úgy néz ki, mint aki bedöntené a forintot szívesen? Látunk gonoszságot, vagy akárcsak a gondterheltségnek minimális jelét is az arcán? Ugye, hogy nem!
Nouriel Roubini gyakran látható (közgazdász) hölgyek társaságában
Szeressük a shortosokat!
Mielőtt túlságosan elvesznénk az iróniában, érdemes pár mondatban rendbe szedni az NGM közleményét, és legelőször szögezzük le: nem Nouriel Roubini, és még csak nem is az ő ügyfelei gyengítették a forintot, bár kétségtelenül kereshetett rajta egyikük-másikuk. Az ilyen kapcsolat ugyanis soha nem úgy működik, hogy a mágus kiadja a varázsigét, az ügyfelek pedig szolgai módon lemásolják a szavait. Annál is inkább, mivel igen kicsi a valószínűsége, hogy Roubini személyesen vetette papírra a kereskedési ajánlást.
Egy eszköz gyengülésére játszó short pozíciók ráadásul a laikusok szemében ugyan könnyen állíthatók be ártó szándékú, gonosz lépésnek, de erről szó sincs. A short pozíciók a piac természetes részét képezik, sőt, egyenesen elengedhetetlenül fontosak egy piac normális működéséhez.
A shortoló spekuláns ugyanis nagyon nagy általánosságban elad egy eszközt, ami nem az övé, legfeljebb kölcsönvette (a forint esetében történetesen forintot vett kölcsön igen magas kamaton), így ahhoz, hogy a később a jogos tulajdonosának ezt az eszközt visszaadhassa, muszáj visszavásárolnia a piacon. Reményei szerint ezt alacsonyabb áron teheti majd meg, de mindenképpen megteszi, azaz előbb-utóbb, de inkább előbb vevőként fog megjelenni.
Ezzel szemben azok a tisztes, becsületes befektetők, akik az adott eszköz árfolyamának emelkedésére, erősödésre játszottak, miután kiszálltak, soha nem kötelesek visszaszállni, ők tehát csupán eladóként vannak jelen a vészterhes időkben. Ha kellően sokan akarnak kiszállni, akkor bizony hatalmas gyengülést okozhatnak anélkül, hogy bárki szembe menne ezzel a folyamattal. Na, az az igazi baj, ezt kell elkerülni, a shortosok nem számítanak.
Lehet még gyengülés
Nem akarjuk kijelenteni, hogy csak egyik vagy másik csoport okozta volna a forint múlt heti gyengülését, mert egy piacon - még ha néha olyan döcögve működik is, mint a forint piaca - ezek a szereplők vegyesen vannak jelen (és főként érdekes a short és long értelmezése a devizapiacon, ami lényegében nulla összegű játék, azaz egy long pozíció a devizapár másik tagjával szembeni short pozíciót is jelent, és vica versa). És nincs egy közös spekuláns levelezőlistájuk, ahol eldöntik, merre spekulálják odébb a forintot vagy bármi mást, akármi szeretne is hinni vagy elhitetni az NGM.
Ahogy korábbi elemzéseinkben is leírtuk, a forint gyengülése felé több fontos fundamentális tényező, és láthatóan maga a kormányzati kommunikáció is hat. A technikai kép alapján a múlt heti kitöréssel együtt nem kizárt, hogy rövid-középtávon a 300-305 forintos szinteket is elérjük az euróval szemben, és ezt semmilyen módon nem akadályozza, ha az ország gazdasági minisztériuma a fél világ előtt teszi nevetségessé magát a maihoz hasonló szükségtelen és megalapozatlan közleményekkel.
EURHUF (napi grafikon)