Lenullázódhat a magyar infláció

Zéróhoz közelítő magyarországi inflációt sem tartanak kizártnak londoni feltörekvő piaci elemzők a pénteki friss fogyasztóiár- és GDP-adatok után. A citybeli elemzők egyaránt mély recessziót is valószínűsítenek, bár mind a dezinfláció üteméről, mind a recesszió mélységéről eltérnek a vélemények.

A KSH pénteki közlése szerint a fogyasztói árak a múlt hónapban 3,1 százalékkal voltak magasabbak az egy évvel korábbinál, a hazai össztermék-érték (GDP) pedig az első gyorsbecslés alapján 2,1 százalékkal csökkent éves összevetésben a tavalyi utolsó negyedévben.

Az MTI által előzetesen kérdezett citybeli befektetési és gazdaságelemző házak 3,0-3,4 százalék közötti fogyasztóiár-emelkedést vártak januárról az előző havi 3,5 százalék után; az előrejelzési átlag 3,16 százalék volt.

A tavalyi utolsó negyedéves előzetes GDP-adatra a londoni elemzői jóslatok a stagnálástól a 2,0 százalékos éves összevetésű visszaesésig terjedtek.

A pénteki adatismertetés után Ralph Sueppel, a BlueCrest Capital Management londoni befektetési társaság globális feltörekvő piaci főközgazdásza az MTI-nek azt mondta: a GDP-adat nem nagy meglepetés, csak azt erősíti meg, hogy a magyarországi recesszió a tavalyi év vége felé elkezdődött.

Gyenge kereslet és feszes költségvetés hitelkínálat nélkül

A recessziót az idén tovább mélyíti a magyar gazdaságra ható sajátos kombináció: a gyenge külső kereslet, a feszes költségvetési politika és a szűkös hitelkínálat. Sueppel ennek alapján az idei év egészére 2 százalékos GDP-mínuszt valószínűsített.

A citybeli elemzői közösségben van ennél jóval komorabb magyar recessziós előrejelzés is - a 4cast elemző intézet 3,0 százalékos, a Goldman Sachs bankcsoport londoni befektetési részlege pedig nem kevesebb mint 4,2 százalékos magyarországi gazdasági visszaesést vár 2009 egészére. A BlueCrest Capital Management londoni szakértője ezzel kapcsolatban azt mondta, hogy a második félévtől jelentős bázishatások lépnek be, és a gazdasági visszaesés globálisan is a jelenlegi időszakban a legintenzívebb a kereskedelem-finanszírozás összeomlása miatt.

Sueppel szerint ennek hatására a feldolgozóipari kibocsátás különösen gyenge volt 2008 végén és az idei év elején, és innen a továbbiakban várható egy "technikai visszalendülés". Mivel a magyar gazdaságban nagy súlya van a feldolgozó szektornak, az ágazat várt élénkülése valamelyest Magyarországon is segít majd a második félévtől, mondta a vezető citybeli szakértő.

Az inflációs kilátásokról szólva a BlueCrest Capital Management londoni főközgazdásza azt mondta: jelenleg nehéz megjósolni a mélypontot, de ha az energia-, az élelmiszer- és a nyersanyagárakban nem lesz nagy fordulat, az éves összevetésű inflációs ütem sok európai gazdaságban, köztük Magyarországon is zéró közelébe süllyedhet 2010-ben.

Arra a kérdésre, hogy az esetleges adóintézkedések nem emelhetik-e érdemben a magyar inflációs ütemet, Sueppel azt mondta: az ilyen jellegű intézkedéseknek egyszeri, technikai jellegű áremelő hatása lehet, de az alapvető árdinamikát szerinte érdemben nem befolyásolják. A szakértő mindezek alapján további 3-4 százalékpontos magyarországi jegybanki kamatcsökkentésre lát módot.

A Wood & Co. elemzője is tartja éves jóslatát

Raffaella Tenconi, a Kelet-Európára szakosodott Wood & Co. tanácsadó és elemző ház londoni főközgazdásza szerint a ház a vártnál rosszabb GDP-adat után is fenntartja az idei év egészére szóló, 3 százalékos magyarországi GDP-mínuszt valószínűsítő prognózisát, hangsúlyozva ugyanakkor, hogy erre a kilátásra lefelé mutató kockázatok hatnak.

Tenconi előrejelzése szerint a tizenkét havi összevetésű infláció az év további szakaszában a 3 százalékos cél alatt lesz, de 2010-ben visszaemelkedik a célszintre.

A mély recesszió a Wood & Co. vezető londoni elemzője szerint jelentős pénzügypolitikai enyhítést indokolna, de rövid távon a Monetáris Tanács többsége várhatóan a pénzügyi stabilitást helyezi előtérbe. A cég az év egészére összesen 3,50 százalékpontos kamatcsökkentést jósol, de a legközelebbi hónapokban csak fél százalékpontnyi enyhítést valószínűsít.