Az S&P 500 index vállalatai egy jelentős halom adósságon ülnek, melynek törékenysége újra megmutatkozhat a már jelenleg zajló jelentési szezonban is. Július 15-ig bezárólag az index cégei ugyanis 56 százalékkal növelték adósságaikat az elmúlt öt évben – derül ki a Standard & Poor's hétfői adataiból.
Ezen adósságállomány mögött tekintélyes részben kötvények vannak. Az S&P 500 Bond Index jelenleg 4964 értékpapírt tömörít, összesen több mint 3,87 ezer milliárd dollár névértéken – írja a MarketWatch. A szektorok közül azonban kiemelkednek az információs és technológiai cégek, melyek a leggyorsabb ütemben, az elmúlt öt év során
187 százalékkal növelték adósságaikat.
Ezt támasztja alá az Apple példája is, amely 2013-ban 17 milliárd dollárnyi kötvényt bocsátott ki, ami a legnagyobb nem pénzügyi amerikai cégtől származó összeg volt. Ezt 2014-ben egy újabb, 12 milliárdos kibocsátás követte.
Az iparágak közül a második helyre az egészségügy futott be 175 százalékkal, melyet az energia követett 107 százalékkal. A leglassabb adósságfelhalmozóknak az ipari vállalatok számítottak 14 százalékos növekedéssel. A pénzügyi cégek az elmúlt öt évben csupán 26 százalékkal növelték a kibocsátott kötvényállományukat, amivel jelentősen elmaradtak számos más területtől. Ez jó hír lehet a befektetők számára, mivel az alacsony kamatszintek már egyébként is negatív hatással vannak a pénzügyi vállalatok teljesítményére.
A felhalmozott adósságokat nem lehet egyszerűen azzal magyarázni, hogy az alacsony kamatkörnyezet olcsóbb tőkebevonást tett lehetővé. Az elmúlt időszak egyébként is kedvezett az amerikai cégeknek, melyek a kötvénypiacon keresztül igyekeztek hazavinni a külföldi tőkéjüket. Az olcsó tőke mindazonáltal
jelentősen támogatta a részvény-visszavásárlásokat.
Az első negyedéves visszavásárlások értéke elérte 161,4 milliárd dollárt, amely a második legnagyobb szám a történelemben.
Az S&P 500 vállalatai eközben a várakozások szerint a mostani szezonban hatodik egymást követő negyedévben jelenthetnek csökkenő bevételekről, és az ötödik egymás utáni időszakban süllyedő profitokról – derül ki a FactSet előrejelzéséből. Ez pedig a legrosszabb öt negyedéves sorozat lenne 2008 harmadik és 2009 harmadik negyedéve közti időszak után.
Egy ezzel párhuzamos jelentésben a Fitch Ratings kiemelte, a globális növekedéssel és a nyersanyagárakkal kapcsolatos aggodalmak
negatív tartományba lökték a vállalati tőkeberuházásokat előrejelző indikátort.
Ezzel együtt a vállalati EBITDA (kamatok, adózás és értékcsökkenési leírás előtti eredmény) előrevetítő mutató, noha még pozitív szinten maradt, sokkal alacsonyabb volt, mint a megelőző negyedévben.
A súlyos adósságterhek és a gazdasági bizonytalanságok mellett tehát a jelentési szezon egyik legfontosabb kérdése az lesz, hogy a befektetők továbbra is beérik-e azzal, hogy zsebre tehetik a részvény-visszavásárlásokkal járó hasznot, vagy elkezdenek jobban odafigyelni a mögöttes eredményekre is.